​为什么要打破刚性兑付?

摘要:刚性兑付积累金融体系的风险,让金融风险在金融体系内转移,放大,容易产生较大金融风险。打破刚性兑付可防止道德风险和逆向选择。打破刚性兑付有利于资管市场长远、健康发展。

信托李奎霖在打破刚性兑付对资金信托客户有哪些影响文中研究认为:打破刚性兑付后,客户买资金信托时,因为担心风险,会更谨慎综合信托公司,具体产品等条件来考虑。

信托公司刚性兑付怎么评价文中,信托李奎霖研究了信托公司刚性兑付是什么意思,信托公司刚性兑付有什么目的,信托公司刚性兑付有什么方式,信托公司刚性兑付有什么优缺点。

本文讨论为什么要打破刚性兑付?


1,刚性兑付积累了金融体系的风险,让金融风险在金融体系内转移,放大,容易产生较大金融风险。
因为资管业务本质是投资行为,投资有风险,是市场规律。
过往刚性兑付时,风险无法及时有效释放出来,在金融体系不断积累,容易产生更大的风险
因为“刚性兑付”只能让早期投资者享受了收益,但这样“击鼓传花”对后来的投资者及资管机构不利。

2,打破刚性兑付可防止道德风险和逆向选择
偏离了资管产品“受人之托、代人理财”的本质,抬高无风险收益率水平,干扰资金价格,不仅影响发挥市场在资源配置中的决定性作用,还弱化了市场纪律,导致一些投资者冒险投机,金融机构不尽职尽责,道德风险较为严重。打破刚性兑付已经成为社会共识。

作者李奎霖在央行对安信信托四川信托风险案例公开表态是什么意思文中研究认为:金融稳定局孙天琦认为:打破刚性兑付可“加强投资者教育,帮助投资者树立“收益自享、风险自担”的风险责任意识,准确评估自己的风险承担能力。产品处理上,要严肃市场纪律,防止道德风险和逆向选择。”
“道德风险”和“逆向选择”出自《博弈论》因信息不对称会出现的两种情况
对信托行业简单来说:
“道德风险”指信托成立后,在后续运作中信托公司有乱来的可能性,如果发生了问题,要追究信托公司的责任
“逆向选择”指“劣币驱逐良币”:信托行业顺风顺水没出现风险时,一些信托公司风格保守内控严谨,给出的收益率会低于那些风格激进内控流于形式的信托公司,长此以往,投资者容易忘记“风险控制”的初心,转而追逐高收益,导致“劣币驱逐良币”
至于谁是高风险的“劣币”信托公司,谁是“良币”信托公司,孙局长没有明说。不过对比和信托同为银保监会监管的银行业金融机构,答案显而易见:如“工农中建交”这样国家队主力是“良币”,包商,锦州这类则是,,,
监管的意思,是希望资金回流到大型国家队金融机构里。怪当初投资者买信托产品时没认真选好管理人?够直接啊。

3,打破刚性兑付有利于资管市场长远、健康发展。
打破刚性兑付将使风险及时释放,让风险与收益更匹配,利于我国金融市场的长远,健康发展。
2020-05-08《信托公司资金信托管理暂行办法(征求意见稿)》出台,将推动资金信托回归“卖者尽责、买者自负”的私募资管产品本源,发展有直接融资特点的资金信托,促进投资者权益保护,促进资管市场监管标准统一和有序竞争。”
——END——

相关阅读:监管谈非标原罪,非标转标目的是治病救人,不是卸磨杀驴

信托研究李奎霖整理。

相关阅读:
监管推动资金信托回归卖者尽责买者自负:请不要来堵门
资金池信托与主动管理型信托关系
家族信托是不是白嫖?
证券时报质疑风控全裸奔220亿底层资产尽虚无?雪松信托还能投吗
吃瓜恒大:降价大法好,甩卖保平安
华信信托12款涉及“资金池”项目延期30日
直接融资特点的资金信托怎么投
华信信托延期12款资金池,给客户兑付的钱谁出?
央行行长易纲:金融机构搞出风险了要股东先拿钱赔
易纲谈金融风险:没钱赔且违法的股东要抓起来
评鹏华聚鑫:固收资管爆雷且不公布细节,就是侮辱投资人IQ卡