​谈山东信托股价升仙

摘要:原因保守主义让实业的钱不好挣了,并影响到金融业;金融业监管趋严,信托牌照价值缩水;港股投资者太精了。

山东省国际信托股份有限公司(以下简称:山东信托)于2017-12-08登陆香港H股主板,发行价格4.56港元。后续股价却持续走低,成为“仙股”


“仙股”的意思
据网络公开信息,仙股指其价格已经低于1元/股,因此只能以分作为计价单位的股票。

股票被称为“仙股”,主要原因有:
    1,在英国币制改革以前,英国货币单位中有一个币种叫先令士,是英国货币名。按照英国旧币制,1英镑等于20先令,1先令等于12便士。
当股票跌到港元1元以下时,换算成英国币值时也就几先令。港人一般简称“先股”。
    2,这种“先股”虽然现实的投资价值不大,但很适合作为某些公司借道上市的“壳”。因此,某一“先股”一旦被选中作为上市“壳”,有新的资产注入,就会身价百倍,股价就会一步登天,持有者就会发大财。

如玖龙纸业02689HK,2008年最低跌到过0.71元,仅1年就涨到14元以上,涨20倍以上。

在中国传统观念中,一步登天意味着“成仙”,同时这种股票叫“先股”。因此,人们也就借音转而叫“仙股”。这在香港叫图个“口彩”(吉利话)。


山东信托背景深厚
山东信托初创于1987年3月,2007年8月获银监会颁发新的金融许可证,2015年7月更名为现名称“山东省国际信托股份有限公司”。
山东信托是地方政府派系信托公司,实际控制人山东省财政厅,背景深厚

山东信托2017-12月港股上市,成为内地信托登陆国际资本市场第1股,港股信托第1股。山东信托现为中国信托业协会理事单位。

兑付记录方面:
《每日经济新闻》报道山东信托与农行合作的金顺达集团流动资金贷款信托计划2014年爆出违约后1个月左右完成兑付
2018年闹得沸沸扬扬的ZKJF项目,山东信托正常给兑付了,没客户来闹,实力还是稳的。

关于山东信托股价升仙的原因,作者李奎霖研究认为主要有3点:
    1,保守主义让实业的钱不好挣了,并影响到金融业
随着2016年懂王上任,全球贸易体系面临以懂王为首的保守主义冲击,各国不同程度开启了以邻为壑的贸易保护主义策略,影响到国内,从海外赚美金越来越不容易了呀,大家只好把主要精力转回国内,
以14亿人口基数,不管啥行业,都能迅速竞争成红海的,搞到最后,利润都薄了,实体经济的钱不好挣了啊。
金融源于实体,对应金融体系的高利润时代也终结了。
    2,金融业监管趋严,信托牌照价值缩水
以银保监合并,金稳委成立,拆分安邦,MT系为标志的混业监管分业经营取代了过往分业监管混业经营,金融行业套利空间没之前大了。对应信托牌照价值也大为缩水,公开记录显示5年时间信托牌照估值从168亿缩水至25亿
山东信托纵然背景深厚,港股上市,在当前金融业强监管的环境下也难有大的作为。公司在股市的估值就低了。
    3,港股投资者太精明
港股素以机构投资者为主,比较成熟理智(都人精啊,不理智大概率要亏钱出局的),一般对上市公司基本面研究得较为深刻。对公司股价估值偏保守,炒作空间较小,难以给出高溢价,“仙股”现象时有发生。
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作者:李奎霖    公众号: 觀復固收研究