大业信托潍坊水务1年期标准城投债券信托计划优缺点一览

摘要:优点一共4道防线,缺点2处,综合评价本项目相当安全,在目前信托市场1年期在售产品里算很优秀了


2020.09发行了一款1年期投向潍坊水务标准城投债券的信托计划,优缺点如下,

一,优点:
1,信托层面管理人股东背景也较硬
据信托公司2019年报报告,其股东背景:
   41.67%DF资产——财Z部
   38.33%G州金K集团——G州市Z府
   20%京X电力——民营
国有股份占大头,公司治理应还过得去,乱来的概率较低。
历史兑付记录方面:此信托公司过往发的政信信托至今暂未找到延期记录。

2,区域优势
山东政信信托至今也暂未找到延期记录。

3,标准城投债券比非标相对更重要些,监管力度更强一些

某信托潍坊水务政信项目所投的“潍坊水务投资有限责任公司2020年非公开发行短期公司债券”,属标准城投债券,需过上海证券交易所系统,

若项目到期没按时兑付,次日上海证券交易所要发公告出来,全国金融机构都会知道它违约了,会影响全国城投公司在债券市场的再融资,业内至今暂未出现这样的标准城投债券真不还钱的情况。


4,发行人潍坊水务是山东潍坊地级市城投平台,掌握的资金,资源比普通区县级多些。相对于区县级城投平台,潍坊水务级别更高,地位更重要,项目安全性也比山东普通区县级政信更优。

潍坊水务的主营业务之一原水销售是民生工程,也是加分项。


一共4道防线。

二,缺点:
1,潍坊水务保守算AA
发行人潍坊水务的AA+是远东给评的,中诚信给它评的是AA,算AA比较保守些吧。

2,潍坊出来发的非标较多

潍坊下属区域非标融资较多但潍坊的非标一般是区县级平台在发,甚至有些连区县级平台都不是的普通国企发定R。

过高的成本,四处蔓延的非标融资,一定程度上影响了潍坊区域城投平台的融资形象。


关注点:DY信托排名靠后
排名刷数据意义不大,如AX信托出事前还号称业内前三甲,结果呢?要仔细研究信托排名的内涵,不能只看部分指标。参考中国信托公司排名与选择研究

综合
本项目算央企信托公司发行的潍坊地级市平台政信,若万一发行人潍坊水务遇到困难,
1,级别上:地方一般会先保行政级别高的地级市城投平台,然后才是区县级城投平台
2,此标准城投债券因为需过上海交易所系统,全国金融机构都在看着,发行人对其重视程度比非标更高(比如GZ区域信托,资管,基金,定融违约一大把,但标准城投债券至今零违约)

3,以上都不灵的话,还可寄希望于信托公司因股东背景强大,有更强的资源协调能力,可更快速把钱收回来。参考当央企信托公司开始不垫钱了


如上所述,本项目相当安全,在目前信托市场1年期在售产品里算很优秀了。

当前信托市场行情一般,可考虑先投个1年期安全性高的产品,等来年再据市场情况以做打算啊。


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作者:李奎霖    来源公众号:觀復固收研究