​政信信托奉旨借新还旧

摘要:作者从政策支持,现实要求,监管配套3个方面分析认为,政信信托奉旨借新还旧,是较为安全的

现在多数政信信托的资金用途最终是:用于补充融资人日常流动资金(营运资金)。
很容易联想到:借新还旧。
那么,政信信托借新还旧合法吗,还能玩多久?
作者从政策支持,现实要求,监管配套3个方面分析认为,政信信托奉旨借新还旧,是较为安全的。


一,政策支持——借新还旧有法理上的合法性

典型如2018年10月,国办发【2018】101号文件出台,要求合理保障融资平台公司正常融资需求,不得盲目抽贷、压贷或停贷,防范存量隐性债务资金链断裂风险
政策支持,政信信托的交易对手城投公司拥有法理上借新还旧,再融资的合法性。

二,现实要求——借新还旧的现象会长期存在
生意有起浮,对债权类信托项目而言,要固定回报年化7%-8%以上,本来就没多少生意能做到
不借新还旧,交易对手的资金链容易周转不开
强大如宇宙行,如果遇上挤兑,仅按市场办法可能也束手无策
所以政信信托借新还旧的现象还会长期存在。

三,监管配套——为政信信托借新还旧保驾护航
自2007年信托行业第6次整顿后,受益于银保监会的严格监管,信托行业持续平衡健康发展,整体不良率一直低位运行,至2019年第3季度官方数据,信托行业风险项目占比2.09%
严监管为政信信托发展提供了适宜的环境[信托业启动年内第三次风险排查确保不发生系统性金融风险],政信信托发得这么多,却未发生重大负面真收不回钱的案例
就算遇到贵州,青海等地经济薄弱区域,拖一阵子,政信信托的钱照样会回来的,实力强的信托公司收钱速度会更快一些[评中融信托享融188号青海省投项目马跃檀溪]
监管配套来保驾护航,借新还旧对政信信托安全性不构成决定性影响。

综上:
政信信托奉旨借新还旧,是较为安全的。
同时要注意的是:政信信托项目也有优良中差之分,要大概率按期兑付,还是得仔细挑选项目才行。
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作者:李奎霖[ 觀復固收研究 ] 。