中融信托助金80号同济堂项目怎么了?

摘要:近期有投资者发图质疑中融信托助金80号同济堂项目涉嫌虚假宣传,监管失职。中融信托助金80号同济堂项目怎么了?中融信托做为业内综合实力排名前3的信托公司,也顶不住要违约了?本文从中融信托官网关于中融-助金80号集合资金信托计划人公告,中融信托助金80号对应的标的同济堂借壳上市后股票走势,作者观点三个方面对中融信托助金80号同济堂项目简要分析一下。

    201910投资者在网络发图质疑中融信托助金80号同济堂项目涉嫌虚假宣传,监管失职?



一,中融信托官网关于中融-助金80号集合资金信托计划人公告
据中融信托官网20180103披露的中融-助金80号集合资金信托计划临时公告

    中融-助金80号集合资金信托计划存续规模5亿元,信托资产为:通过深圳盛世建金股权投资合伙企业(有限合伙)持有新疆同济堂健康产业股份有限公司股票(股票简称:同济堂,股票代码:600090)79,989,247股,持股比例5.56%。2017年12月20日,深圳盛世建金股权投资合伙企业(有限合伙)通知上市公司披露了同济堂股东的减持计划。截至本公告日,尚未进行减持。

    20180104中融信托官网再度发布公告,提示本项目尚未顺利减持,预计信托计划存续期届满之日(2018年1月26日)前,信托财产无法全部全现。信托计划要进入延长期,至信托财产全部变现完毕。


二,中融信托助金80号对应的标的同济堂借壳上市后股票走势
   据同花顺信息,同济堂于2015年计划借壳啤酒花SH600090上市,并在20151231借壳上市获批。但2016年之后,同济堂股票走势并不理想,从2016年初18元-19元每股掉到现在4块多钱每股了,对应的信托财产也大幅缩水。

    按中融信托20180103公告,2017年12月20日,信托计划所持有的同济堂股票共79,989,247股。对应的市值在2018年后缩水严重。

    201802月开始,同济堂股价从7.28元至现在201910月4.53元左右,对应的助金80号信托财产对应的股票市值也从79,989,247股*7.28元=5.82亿元掉至现在79,989,247股*4.53元=3.62亿元。
   据中融信托官网公告,信托项目募集的5亿资金投入深圳盛世建金股权投资合伙企业(有限合伙),以此有限合伙持有了同济堂( SH600090 )79,989,247股,持股比例5.56%,按5亿的投入资金算,同济堂股价得在6.25元每股或之上才能盈利(5亿/79,989,247股=6.25元/股),算上管理费及其它费用,股价要更高才行,但后续同济堂股价表现不及预期。
   虽然中间20180630与20190630披露进行过减持397.81万股,165.17万股

相较于总的持股量,已减持的占信托项目总持股数7.03%,数量较少啊。
20191016中融信托官网公告提出召开受益人大会


    客户2015年投中融信托助金80号项目,至20180126项目届满,到如今201910,历时4年多,5亿本金投进去,现价值大幅缩水,仅余下不到4亿的市值了,还不知道什么时候能顺利变现,变现过程有无更大的损耗。
   投项目的客户肯定难受的,质疑项目运营管理及操作过程中融信托是否涉嫌虚假宣传,监管失职,发生了文章开头那一幕。

作者观点:
   
1,对于信托计划的亏损
   
作者在信托投资失败可能本金打水漂么一文中指出了信托投资失败大幅折本的几项常见情况。
   在实务中,也有部分信托公司发行的主动管理集合信托投向上市公司或普通工商企流贷,红酒艺术品矿产能源等非主流项目,发生交易对手破产倒闭等极端情况,导致无法收回本金的案例。

   2,对于中融信托助金80号同济堂项目
   有限合伙的执行事务合伙人是深圳市盛世景投资有限公司,非中融信托,在有限合伙层面,信托是LP(出钱的,非管理人),非中融主动管理,作者在什么是主动管理型信托,为什么要区分主动管理型信托和被动管理型信托一文出提示,对信托公司主动管理的集合信托项目,可要求信托公司来尽到主动管理职责,不是主动管理的,与信托公司争论主动管理责任时,难以争取到有利条件啊。
    3,中融信托助金80号同济堂项目风险控制方面
    从投资者曝料的图片上可发现,项目主要的风控是由同济堂大股东承诺补足,未上市时按年化12%单利回购,已上市的,按年化15%复利回购,若如此论,把项目当做了普通工商企业类集合信托?把钱投出去,客户拿固定回报,以同济堂大股东来支付固定回报?【具体情况要视信托合同约定,因未找到中融信托助金80号合同,此处仅为猜测】
    在2015年时,金融市场管制还较宽松,各类融资渠道畅通,市场一片欣欣向荣。都未料到后来行情急转直下,引发了2017年开始的理财产品爆雷潮。
    同济堂后续业绩表现一般(具体数据可查询上市公司公开报表),中融信托助金80号即使有对赌协议和回购协议,同济堂大股东还是可能还不出钱来。发生了如今尴尬的局面,股价涨不上去,二级市场抛出会亏损累累;大股东回购又拿不出钱。
    原本设计的双保险,成了两头不靠岸

综上所述:
    1,要靠信托赚大钱,难度太高了,信托受益于银保监会的严格监管,能把道德风险最大限度控制住,如果发生管理人挪用资金(未按合同约定运用信托资金),虚假宣传(以合同及信托公司所出材料为准),风控手续未落实等明显瑕疵,可以通过监管,媒体向信托公司施压,督促其妥善对客户负责任。
   传统债权投资项目,还可依据欠债还钱,来要求交易对手还本付息(交易对手如果真的同时全部破产,也麻烦)。投股权的不好预测。
   行情淡,建议从传统主流的资金池,政信,房地产三大类别里优中选优来投。创新型,非主流的少尝试。
    2,对中融信托助金80号同济堂项目,若合同约定属权益类信托项目,商业模式是拿钱投未上市或准备借壳上市的企业,搏上市的高溢价,不管有没有大股东兜底条款,都面临较大的不确定性
    3,若合同约定不管同济堂是否能成功上市,客户只拿固定回报。如普通工商企业流贷项目那般,则受益人开受益人大会时要向管理人中融信托据实争取协调啊【具体情况要视信托合同约定,因未找到中融信托助金80号合同,此处仅为猜测】
    4,理财市场近几年爆雷事件频发,坑太多,套路深,防不胜防。建议尽量仔细研究,看懂了再投,若无相关精力与时间,找到行业资深人士聊聊,也会有效避开大部份的坑的,这也是第三方理财市场得以存在的原因之一。
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作者:觀復固收研究