信托公司排名引发的思考,能正常兑付的信托公司就是好公司

摘要:近日,业内专家按头部中游下游,把全国68家信托公司分为三类,发现头部公司致力于成为综合金融提供商,中游公司注重差异化和特色化,下游公司重点希望利用资源特色扩大影响力。觀復君认为,不管什么信托公司,能及时把发行的主动管理集合信托项目正常兑付的信托公司,就是好公司。

正文:
据证券时报20190911报道68家信托公司战略各异:头部强调综合金融、中游重差异化、下游战略收缩,按照排名头部公司(1~22)、中游公司(23~45)和下游公司(46~68)简单分类后,它们各有特色,总结如下:

一,头部公司:成为综合金融提供商
它们战略表述高度一致,业务范围较广,普遍致力于打造一流综合金融服务提供商,将三位一体业务(投资银行、资产管理、财富管理)放为重点。具体特点又可以分为以下三点。
    1:对于继续加强“综合金融服务”表达一致。在前列的22家信托公司中,有八家信托公司都不约而同地提出要加强各自的综合服务能力。
    2:主要业务方向依旧为三位一体:投资银行、资产管理、财富管理。
    3:总共有七家公司具体提及了业务类别,准确提出在某一领域利用资源成为一流。

二,中游公司:注重差异化和特色化
    1:围绕股东产业链,提供产融结合服务。
    2:服务区域经济。其中四家中游信托公司详细将地域优势放入公司战略中,体现了很多中游公司的重点并非全国而是区域性质。
    3:纷纷提出行业地位和排名方面的战略目标。
    4:三大业务方向逐渐淡化,强调服务与为客户定制服务。在中游的公司中,关于三大支柱“投资银行、资产管理、财富管理”的提及逐渐淡化,只有少数公司在战略中提及。另一方面,很多中游公司把提升对于客户的定制服务放到战略中的第一要点,22家信托公司有15家公司提及了要提升服务质量。

三,下游公司:利用资源特色扩大影响力
    1:区域特色信托辐射全国。下游公司在业务方向相比于中游公司更加有着差异化,将区域的特色挖掘并扩大影响力。湖南信托提出:“要立足湖南、面向全国”;而苏州信托则提出要“打造特色化的信托产品,综合的理财服务,以及全国的影响力”。这体现了下游信托公司紧握特色资源,并逐渐向全国扩展的战略。
    2:部分公司提出战略收缩。相对于上游和中游公司,下游部分公司没有将具体策略和目标放入公司战略中,而是在信托强监管的趋势下选择了战略收缩以便转型,例如新华信托:“提升存续项目管理能力,审慎开展新业务”。

总体而言,下游各个公司受限于历史业务开展情况、规模及资源劣势,更加关注具体领域及具体业务,整体方向较为分散。

点评
    对于信托公司的排名问题,一直没有统一标准,各类榜单层出不穷。比较有影响的指标来评价信托公司的实力,有
     1,信托公司净资本:体现信托公司的家底有多厚,
     2,营业收入:信托公司的业务拓展能力,
     3,净利润:反映了信托公司业务的质量。
这三项,更多从内功角度考察信托公司。
    作者一直认为,不管什么信托公司,能及时把发行的主动管理集合信托项目正常兑付的信托公司,就是负责任,有良心的好公司,
    如何找出这样的负责任,有良心的信托公司管理人,仁者见仁,智者见智。
    客观的讲,信托行业不良率一直控制在2%内【出自中国信托业协会官方数据】,绝大部分信托项目都能正常兑付;另一方面,近期爆出多款信托项目延期,对市场确实产生了很大的影响,在选择信托项目时,对风控措施的要求要更高。
    可从管理人实力,项目区域,交易对手实力,风险控制等多个维度综合考查。
    受制于每个管理人,每个项目都宣传得比较诱惑。作者建议,要重点参考其历史记录,如管理人背景硬,名声佳,历年兑付记录优秀,项目类型比较主流,所在区域,交易对手有多个对比案例等,通过多层次多角度考查,尽量排除潜在的风险点。
   若还是拿不定主意,更传统,更保守的信托项目(资金池,政信,TOP房地产)相对更让人放心些。
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作者:觀復固收研究 。