国通信托方兴335部分计划延期4个月兑付,贵州政信项目不省心

摘要:20190809,贴吧曝出国通信托(原“方正东亚信托”)在2016.07-2016.09发行的方兴335号红花岗城投应收账款投资集合资金信托计划(下称“方兴335”)计划延期4个月,人民日报主管主办的国际金融报随后报道国通信托“方兴335”遵义红花岗信托项目发生延期,初步计划延期4个月至2019.12.30分批兑付,市场为之震动,贵州政信再次站在风口浪尖,不由得问,贵州政信怎么了?本文从项目情况,违约事件发展梳理,最新进展,后续影响四个方面,解读本次案例对行业的影响。

      一,项目情况
      此次涉及的贵州政信信托为国通信托“方兴335”号遵义红花岗信托,网上公开资料显示,项目结构如下:
         方正东亚-方兴335号遵义红花岗债权投资集合信托计划
             期限:36个月
             收益:100-300万6.8-7.1%/年     
             付息:06.20  12.20核算,10个工作日内分配
             用途:用于受让遵义红花岗城投对遵义红花岗政府合法拥有的5.5亿元应收账款债权。
             【还款来源】
                1、遵义市红花岗区政府直接偿还
                2、遵义红花岗城投经营收入
                3、遵义湘投经营收入
             风控措施:
                1、8折受让5.5亿受让遵义红花岗城投对遵义红花岗政府合法拥有的5.5亿元应收账款债权。
                2、双国企担保:遵义红花岗城投(AA发债主体,唯一股东为遵义市红化岗区财政局)和遵义湘投提供连带责任保证担保。
                3、遵义市红花岗区政府履行直接还款的义务,红花岗区政府出具承诺函,承诺标的债权对应的债务款项纳入同期年度本级财政预算,第一还款来源有保障。
                4、优质政信项目。遵义市GDP总量一直位列贵州省各地级市第2位,2014年GDP总量1,874.36亿元,稳居贵州省 第2位,仅次于贵阳市。红花岗区是遵义市的主城区,是贵州省重要的工业基地,公共财政收入20.15亿,财政收入及上级补助不断增加。

      二,违约事件发展梳理
      据投资者在贴吧曝出的国通信托公告截图显示


        ▲网络上流传的投资者爆料内容及信托计划延期公告(来源:百度信托吧)
     项目第一期于2016.07.29成立,第二期于2016.08.05成立,每期36个月,现已延期的是目前已到期的第1期,第2期,国通信托称于201908.08收到融资方还款5500万,不足全额分配已到期投资者本息,已经发布延期公告,融资方计划接下来4个月每月还款一部分,争取2019.12.31前支付全部剩余债务。”

     三,最新进展
     国通信托相关工作人员对《国际金融报》记者称。方兴335第一期、第二期预计延期4个月。目前项目经理已经去和融资方商谈,看看能不能增加延期期间的增信措施,并签订相关协议。
     根据融资方还款计划,融资方计划9月30日还款1.5亿元,到时候根据项目到期的相关系数进行分配,延期期间投资者可按10%的利率获得相关收益。
     之所以延期并分期兑付也是为了缓解融资方这边的流动性压力,预计一次性全部兑付不太乐观。

     四,后续影响
     近几年,贵州省内政信非标融资额较多,在政府去杠杆的背景下,兑付压力也随之上升,违约项目增多,因而备受关注。
     自2018下半年来,违约的这些政信,以投向贵州,尤其是黔南州的较多,这与地方经济财政实力弱,近年来过于强调投资基建拉动经济,地方平台公司融资激进有关。不过,目前来看,政信违约不是大趋势,有个别案例属正常现象。
     遵义市GDP总量一直位列贵州省各地级市(州)第2位,仅次于贵阳市,据公开资料,2018年遵义市GDP为3000亿,财政收入718亿。红花岗区是遵义市的主城区之一,经济实力还是有的,,连遵义项目都延期了,可想而知,其它区县级的平台项目延期的更多。
     事实也是如此,从贵州已经违约的项目上看,主要以县级和县级市为主。一部分项目在兑付利息后,延期兑付本金。  具体有国元·安盈·201702003案例,中泰-弘泰11号案例
     可算安慰的是:本案已延期的方兴335项目,国通信托给出延期期间,客户年化收益按10%计算;比起非信托的诸多项目要债毫无头绪,回款遥遥无期,政信信托还算很有良心的,毕竟,正规金融机构的项目,信托公司也在做事化解风险,客户投资的钱还是在的,而且也能收回来的。
     贵州今年发了很多低成本的债券,后续流动性紧张的局面应该能有所缓解。

     总而言之,在现在各类项目都发生过风险案例的情况下,信托还算鹤立鸡群【信托不承诺保本,为什么还靠谱
        1,信托行业整体不良率较低,据信托业协会统计数据显示,我国信托行业不良率一直控制在2%内,证明绝大多数的信托到期后,是正常兑付的。
        2,受益于严监管及强大的股东背景,信托项目,尤其是政信信托,还是能在违约后把钱收回来的。
     但面临延期,违约,大部分客户还是会有所担心,在信托购买选择项目时,务必要仔细分析,得管理人背景佳,区域经济条件好,当地政信合作历史项目名声优;就算是经常借债的湘潭九华【违约潮中,湘潭九华演绎政信信托中流砥柱,城投信仰坚若磐石】也较普通项目好一些。
       
量风险可控,收益适中的项目更划算。

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